Fu costruito dal 1877 al 1883 da Pio Piacentini, che realizzò un edificio neoclassico, caratterizzato da un’enorme serliana sorretta da colonne corinzie in facciata alla sommità della scala. Le ali sono coronate da 12 statue di artisti celebri, mentre ai lati dell’ingresso sono allegorie delle arti e i rilievi con Festeggiamenti per la Madonna di Cimabue e il Ritrovamento del Laocoonte.
Sin dalla sua inaugurazione il palazzo fu utilizzato per mostre temporanee. Dal 1927 al 2004 è stato sede della Quadriennale di Roma e tutt’oggi ne rimane la sede privilegiata.